文丨化妆品报记者 王娜

2月26日，立白控股的朝云集团有限公司（以下简称“朝云”）赴港上市又有进一步进展。港交所披露的文件显示，朝云集团于2月26日-3月3日招股，股票代码为06601，并将于3月10日在联交所主板挂牌上市。

朝云本次计划全球发售约3.33亿股，其中，香港公开发售股份3333.4万股，占比10%，国际预售股份约3亿股，占比90%，招股区间为7.8-9.2港元/股，最多募资30.6亿港元。

虽与立白集团陈氏家族关系密切，但朝云在管理、经营、财务三方面均独立于立白。“脱胎”于立白集团的朝云，将要独自撑起一个IPO？

连续三年营收超13亿元，营收增速较缓

招股书显示，2017-2019年，朝云集团营收分别为人民币13.46亿（单位元，下同）、13.50亿、13.83亿，净利润分别为人民币1.70亿元、1.77亿元、1.84亿元 。

整体来看，朝云集团在2018年、2019年的营收、利润增速均不明显。2017年-2019年，营收仅增0.37亿元，三年期间的营收平均值约为13.60亿元；净利润的平均值约为1.77亿元，同期净利润仅增0.14亿元。

不过，截至2020年9月30日的前九个月，朝云集团的收入为14.61亿元，同比增16.9%；经调整纯利为2.42亿，同比增30.7%。朝云能否维持这种增长态势，并改善此前营收、净利润增长几乎停滞的状态，仍有待考量。

杀虫驱蚊产品营收占比超六成

根据灼识咨询的资料，在2015年至2019年间过往五年，按零售额计，朝云集团在中国家居护理行业本土公司中位列第三，并在中国家居护理行业的所有公司中排名第四。

目前，朝云集团旗下的产品覆盖家居护理、个人护理及宠物护理三个板块，主要涉及七个核心品牌，即威王、超威、贝贝健、西兰、润之素、倔强的尾巴和德是。并且，家居护理又细分为杀虫驱蚊、家居清洁、空气护理三个板块。

从招股书可以看出，家居护理产品在朝云集团营收的占比超过九成，其类目下的杀虫驱蚊产品占比集团营收超六成，占据营收的半壁江山。2017年-2019年，杀虫驱蚊产品占总营收的比例分别为68.4%、69.4%、63.3%，营收规模从2017年的9.2亿下滑至2019年的8.8亿。值得一提的是，杀虫驱蚊产品受季节性需求影响较大，容易出现增长不稳定的情况。与此同时，空气护理的销售也呈现下降趋势。

不过，截至2020 年9月30日，九个月内，个人护理产品的毛利于同期增长了30.8%。同时，疫情也导致个人护理产品毛利率与同期相比有所降低。

此外，为丰富产品品类，朝云集团凭借“倔强的尾巴”和“德是”两个品牌切入宠物护理领域。据招股书，“倔强的尾巴”宠物除菌除味产品上市九个月便在天猫宠物除臭剂排名前三，产生收入人民币400万元。

仍旧与立白紧密绑定

立白集团是朝云集团的母公司，在2017年-2019年也一直是朝云的最大客户。根据数据，2019年，朝云对立白集团销售额占公司收入的20.7%。2020年第一季度，朝云集团通过立白渠道的销售额占比达到了20.5%。

通过与立白集团的销售框架协议，朝云获得立白集团48名大客户，主要包括沃尔玛、家乐福等全国及地区性大卖场、超市、百货商店和便利店运营商，覆盖约11000个销售点。

除此之外，朝云集团在广州番禺及江西安福有两大生产基地，在销售货品需求量最大的时节，会将部分生产外包给立白集团及其他第三方制造商。

在面临的风险因素中，朝云集团坦言，其经营所在行业竞争激烈，倘若无法与现有或新增竞争者有效竞争，朝云的销售、市场份额及盈利能力将会有所下降。未来，朝云集团将把所得募资用于增强研发能力，改善销售和分销网络，加强品牌建设和产品推广等。